Cổ phiếu nhà Vingroup giảm sâu, xu hướng Uptrend đã kết thúc?

VN-Index bất ngờ sụt giảm 46,21 điểm (tương đương 4,19%) vào phiên giao dịch 26/10. Xét rộng hơn, chỉ số VN-Index đóng cửa ở mức 1.055,4 điểm, giảm mạnh hơn 15,2% so với mức đỉnh ngắn hạn 1.245,4 ghi nhận ngày 12/9/2023. Thống kê, 932 mã cổ phiếu giảm điểm, trong đó 164 mã giảm sàn trên cả ba sàn đã đè nặng áp lực lên thị trường chung.

Trong thông báo gửi tới nhà đầu tư, Dragon Capital cho rằng, nguyên nhân khiến áp lực bán gia tăng mạnh suốt phiên giao dịch xuất phát từ hai luồng thông tin. Thứ nhất là việc cổ phiếu Vinhomes (VHM) và Vingroup (VIC) đều giảm sàn, đặc biệt cổ phiếu VHM bị bán tháo, dư bán giá sàn lên tới 25 triệu cổ phiếu. Thứ hai là sự kiện Công ty bất động sản Country Garden của Trung Quốc lần đầu thông báo việc không trả được tiền lãi cho lô trái phiếu quốc tế trong thời gian ân hạn kết thúc vào ngày 17/10, được xem là sự kiện vỡ nợ trái phiếu. Hai yếu tố này đã kích hoạt tâm lý lo sợ trên thị trường dẫn tới việc bán tháo hàng loạt trên diện rộng.

Riêng về diễn biến cổ phiếu VHM, đà điều chỉnh diễn ra sau thông tin Vingroup phát hành lô trái phiếu có thể hoán đổi trị giá 300 triệu USD với thời gian đáo hạn vào năm 2028, mức lãi coupon dao động từ 9,5%-10%. Các trái phiếu này có thể hoán đổi thành cổ phiếu VHM ở mức giá từ 51.000 đồng đến 53.000 đồng/cổ phiếu.

Nguồn: Internet

"Các nhà đầu tư mua vào trái phiếu hoán đổi thông thường sẽ vay mượn một lượng cổ phiếu được hoán đổi (trong trường hợp này là VHM) để bán ra thị trường như một công cụ phòng vệ trước các rủi ro thị trường. Điều này lý giải khối lượng 45 triệu cổ phiếu VHM được giao dịch thỏa thuận trên thị trường cách đây vài ngày. Đây là số cổ phiếu được bên tư vấn sắp xếp vay mượn cho các nhà đầu tư trái phiếu hoán đổi ", Dragon Capital chỉ rõ.

Một lượng lớn cổ phiếu bị bán dưới tâm lý hoang mang, đã kích hoạt sự hoảng loạn trên toàn thị trường.

Dragon Capital cho rằng Vingroup có thể sẽ hấp thụ toàn bộ, hoặc phần lớn số cổ phiếu VHM bán sàn bởi các nhà đầu tư trái phiếu hoán đổi trong thời gian tới. Nếu điều này xảy ra, thị trường có thể sẽ thoát được khả năng giảm sâu hơn trong các phiên tiếp theo.

Tuy nhiên tâm lý lo ngại về rủi ro trên thị trường vẫn có thể tiếp tục duy trì cho đến khi nhà đầu tư dần tách rời được các rủi ro liên quan đến nhóm cổ phiếu Vingroup và VN-Index nói chung.

Thông tin tích cực là theo số liệu quá khứ từ 2012 đến nay, mỗi khi giảm hơn 12% từ đỉnh trong thời gian ngắn, thị trường có sự phục hồi tốt khi nhà đầu tư bình tĩnh trở lại.

Đặc biệt, một điểm khả quan được ghi nhận trong phiên 26/10 đến từ thanh khoản trở lại. Khối lượng khớp lệnh tăng hơn gấp đôi so với phiên trước, cho thấy dòng tiền bắt đáy có thể được kích hoạt nhờ nhu cầu tích lũy cổ phiếu tăng mạnh khi thị trường giảm về mức hấp dẫn.

CTCK SHS lại có góc nhìn thận trọng về thanh khoản trên hai sàn gia tăng mạnh đột biến. “Với 26.622,07 tỉ đồng được giao dịch, tăng gấp 2,1 lần so với phiên trước, vượt mức trung bình với khối lượng giao dịch hơn 1,1 tỷ cổ phiếu trên sàn HOSE, cho thấy áp lực bán rất đột biến”, chuyên gia của SHS nhìn nhận.

Xét dưới góc nhìn ngắn hạn, SHS đánh giá, với phiên giảm điểm mạnh hôm nay cho thấy động lực giảm điểm vẫn còn mạnh và ngưỡng hỗ trợ gần cho VnIndex là vùng 1.015 điểm - 1.045 điểm. Với diễn biến giảm mạnh, thị trường đang trong trạng thái quá bán và có thể hồi phục bất kỳ thời điểm nào tuy nhiên mọi nhịp hồi phục đều mang tính kỹ thuật và thường kết thúc bất ngờ khó dự báo.

Về góc nhìn trung hạn, với việc VnIndex thủng hỗ trợ 1.150 điểm và 1.135 điểm lần thứ 2 và hồi phục yếu xác nhận xu hướng uptrend của thị trường đã kết thúc, thị trường sẽ vận động để tiến tới vùng cân bằng mới và tích lũy lại. Vn-Index đang trở lại khu vực tích lũy trung hạn trươc đây (1.000 điểm - 1.100 điểm) và rất có khả năng thị trường sẽ tích lũy lại quanh khu vực này một lần nữa. VnIndex hiện vẫn nằm trên ngưỡng 1.000 điểm nên chưa trở lại xu hướng Downtrend và khả năng thị trường trở lại downtrend là chưa đáng lo ngại.

Thị trường đã quay trở lại vùng tích lũy trung hạn trước đây và trong ngắn hạn VnIndex vẫn có thể tiếp tục giảm điểm nhưng với trạng thái quá bán thị trường có thể phục hồi kỹ thuật tuy nhiên hàm chứa rủi ro. Nhà đầu tư ngắn hạn nên tạm thời đứng ngoài theo dõi diễn biến thị trường. Nhà đầu tư trung dài hạn có thể tiếp tục nắm giữ danh mục chờ thị trường tích lũy ổn định trở lại.