Tham gia chứng khoán thời điểm này cần chú ý gì?

Nguồn: Internet

Chia sẻ tại Diễn đàn Cấp cao Cố vấn tài chính Việt Nam 2023 vào chiều ngày 8/8, ông Dominic Scriven – Chủ tịch Dragon Capital thừa nhận năm 2022 đã chủ quan khi không dự báo chính xác các yếu tố vĩ mô về lạm phát, tỷ giá, đặc biệt là căng thẳng địa chính trị giữa Nga và Ukraine để chuẩn bị cho biến động thị trường. Những nhà đầu tư chứng khoán trải qua năm 2022 đều biết đó là một năm có rất nhiều nỗi buồn và mất mát, thậm chí nhiều người mất đến 1/3 vốn. Đặc biệt, cuối năm ngoái thị trường trái phiếu cũng gặp rất nhiều khó khăn.

Nhận định về bối cảnh năm 2023, đại diện Dragon Capital đánh giá các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới đã khá cởi mở. Ví dụ như Mỹ vẫn duy trì tăng lãi suất tăng, song Fed luôn đưa thông điệp tăng từng ít trong mỗi đợt. Các thị trường tài chính phản ánh khá tích cực trong thời gian gần đây, minh chứng là hầu hết các thị trường đã tăng 15-28% trong năm nay và trong đó có Việt Nam.

Điều khác biệt giữa chính sách tiền tệ của Việt Nam với các quốc gia Phương Tây là lạm phát. Với lạm phát được kiểm soát, NHNN có dư địa tạo điều kiện thuận lợi cho các thị trường tài chính, trong đó có thị trường chứng khoán. Đó là lý do giúp nhà đầu tư phục hồi một phần khoản lỗ từ năm ngoái.

Tuy nhiên, ông Dominic cho rằng nhiều tổ chức trong nước và quốc tế đang có nhận định quá lạc quan về khả năng phục hồi của nền kinh tế Việt Nam trong năm 2024. “Nhiều dự báo lạc quan cho rằng tăng trưởng lợi nhuận công ty niêm yết năm sau có thể đạt 24%. Cá nhân tôi cho rằng nhận định đó hơi chủ quan. Vì nhiều “đầu tàu” lớn cho nền kinh tế thế giới như Mỹ, Nhật Bản, Trung Quốc,…đều đang có vấn đề”, Chủ tịch Dragon Capital cho biết.

Do đó, lãnh đạo Dragon capital cho rằng nhà đầu tư chứng khoán cần nhớ ba yếu tố trong thời điểm này, (1) quản trị rủi ro tốt, (2) đa dạng hóa danh mục đầu tư và (3) đánh giá đúng khẩu vị rủi ro của mình, tránh rơi vào trường hợp "nước biển cạn kiệt thì mới biết ai để quần bơi ở nhà" như trong câu nói bất hủ của Warren Buffett.

Bà Nguyễn Hoài Phương, Giám đốc Đầu tư Công ty Quản lý Quỹ VinaCapital chia sẻ, từ đầu năm tới nay, chỉ số VN-Index đã tăng khoảng 23%, trong khi lợi nhuận của các doanh nghiệp trên sàn giảm khoảng 10%. Các dự báo cho thấy, lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng thấp hoặc không tăng trưởng. Trong khi đó, PE thị trường đang ở mức 15-16 lần, tiệm cận PE trung bình nhiều năm qua. Điều này tạo nên rủi ro nhất định với các nhà đầu tư mới tham gia thị trường.

“Nhà đầu tư mới tham gia thị trường đầu tư theo dòng tiền nóng, các cổ phiếu tăng mạnh nhưng không có cơ bản tốt thì rất rủi ro. Với các quỹ đầu tư, chúng tôi có góc nhìn tìm kiếm cơ hội ở 2 khía cạnh: Định giá của cổ phiếu và hoạt động của doanh nghiệp. Hiện tại, phải xem định giá cổ phiếu đang đắt hay rẻ và doanh nghiệp có triển vọng phục hồi như thế nào về cuối năm?”, bà Phương cho biết.

Về định giá, nếu loại bỏ nhóm ngân hàng thì PE đang 21 lần, tương đương thời điểm quý I/2018 và quý II/2021 - thời điểm thị trường nóng do dòng tiền mới đổ mạnh vào thị trường. Một cách nhìn khác là nếu dòng tiền đổ nhiều vào penny, nhóm vốn hoá vừa và nhỏ thì cũng khiến thị trường lệch lạc.

Nhà đầu tư cần chú ý tới việc thị trường luôn định giá lại các cổ phiếu. Chẳng hạn, năm 2018, FPT định giá giá chỉ 9-10 lần, nhưng năm 2020 khi dòng tiền từ nhà đầu tư cá nhân vào, lợi nhuận tăng trưởng ổn định thì đã lên 15-18 lần. Trong khi đó, định giá của nhóm ngân hàng và bất động sản đi theo hướng ngược lại và giờ đang được xem là rẻ. Nhà đầu tư cần nhìn vào các yếu tố này.

"Về phục hồi của doanh nghiệp, bản thân doanh nghiệp cũng chưa thể chắc chắn, nhưng theo tôi, trong quá trình phục hồi sẽ có sự phân hoá rõ nét. Chẳng hạn, khối doanh nghiệp sản xuất, xuất khẩu đã có sự hồi phục khi đơn hàng có dấu hiệu tăng trở lại. Tuy nhiên, một số doanh nghiệp sản xuất trong thời gian qua đã phải cắt giảm lao động, đóng cửa một số bộ phận.., vậy khả năng thực hiện đơn hàng mới như thế nào? Chính điều này tạo nên sự phân hoá và khả năng tăng trưởng khác nhau", bà Phương phân tích.