Triển vọng cổ phiếu xây dựng khó “sáng cửa”

Số lượng doanh nghiệp thua lỗ nhiều nhất quý III

Phiên giao dịch ngày 21/11 chứng kiến nhóm cổ phiếu xây dựng bất ngờ tăng trở lại với một số mã như CII (Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP.HCM) , HUT (Tasco), GKM (GKM Holdings), CTD (Coteccons)…, thậm chí TV2 (Tư vấn xây dựng Điện 2) và HBC (Xây dựng Hòa Bình) còn tăng trần. Đà tăng của nhóm cổ phiếu này được cho là phiên hồi phục sau 1 tuần (13 - 17/11) ghi nhận đà bán mạnh.

Thị trường chứng khoán tuần vừa qua giảm điểm nhẹ, nhưng điểm sáng là thanh khoản tăng so với tuần trước, điều này cho thấy dòng tiền đang rục rịch trở lại thị trường. Tuy nhiên, nhóm cổ phiếu xây dựng lại là nhóm ngành bị rút tiền thể hiện rõ rệt nhất, khiến hàng loạt mã cổ phiếu nhóm ngành này đều giảm. Một số mã bị rút tiền như TV2, REE (Cơ điện lạnh), CII, CMS (CMH), HUT, DTD (Phát triển Thành Đạt), GKM…

Do đó, một phiên tích cực như ngày 21/11 vừa qua khó có thể đánh giá được sự hồi phục của nhóm cổ phiếu xây dựng đã trở lại. Bởi thực tế đây là nhóm ngành có số lượng doanh nghiệp thua lỗ nhiều nhất trong quý III/2023.

Điển hình như CTCP Tập đoàn xây dựng Hòa Bình ghi nhận lỗ lớn trong quý IV/2022 và kéo dài đến hết quý III năm nay vẫn chưa thoát khỏi tình trạng lỗ. Được biết, tính đến cuối quý III/2023, doanh nghiệp từng giữ vị thế số một trong lĩnh vực nhà thầu này có lỗ lũy kế 2.980 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu giảm còn 352 tỷ đồng, tổng nợ vay tài chính 5.150 tỷ đồng.

Nhiều doanh nghiệp kéo dài đà thua lỗ

Hay như Tổng công ty cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, mã:VCG), mặc dù được cho là nhà thầu được hưởng lợi từ hoạt động đầu tư công, nhưng doanh nghiệp này vẫn có kết quả kinh doanh kém khả quan khi lợi nhuận sau thuế hợp nhất quý III/2023 chỉ đạt 27,4 tỷ đồng, giảm 89% so với cùng kỳ, do giá vốn hoạt động kinh doanh tăng cao. Ngoài ra, từ đầu năm đến nay, các công ty con, công ty liên doanh, liên kết trong hệ thống cũng đều bị ảnh hưởng do những khó khăn của nền kinh tế trong nước, dẫn đến kết quả kinh doanh của Vinaconex giảm so với cùng kỳ.

Đáng chú ý là CTCP Lilama 45.3 (L43) khi doanh nghiệp này báo lợi nhuận sau thuế quý III/2023 âm 760 triệu đồng, đây cũng là quý thứ 9 liên tiếp thua lỗ. Lũy kế 9 tháng đầu năm, L43 ghi nhận doanh thu gần 3 tỷ đồng, giảm 74%, lỗ sau thuế 10,8 tỷ đồng, cao hơn mức lỗ gần 5 tỷ đồng của cùng kỳ.

Một cái tên khác là CTCP Hưng Thịnh Incons (HTN) không còn duy trì được mức lợi nhuận hai chữ số như quý II/2023 trước đó. Cụ thể, lợi nhuận quý III/2023 của công ty chỉ còn vỏn vẹn 1,2 tỷ đồng, giảm 64,7% so với cùng kỳ và giảm tới 97,5% so với quý trước. Lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần đạt 2.446 tỷ đồng, giảm 42,4% so với cùng kỳ, lãi sau thuế gần 27 tỷ đồng, giảm 79,7%.

Triển vọng hồi phục của lĩnh vực xây dựng và vật liệu xây dựng vẫn chông chênh

Triển vọng phục hồi của lĩnh vực xây dựng và vật liệu xây dựng vẫn chông chênh

Với việc nằm trong nhóm có số lượng doanh nghiệp thua lỗ nhiều nhất quý III/2023, giới chuyên gia đánh giá triển vọng phục hồi của lĩnh vực xây dựng và vật liệu xây dựng vẫn chông chênh.

Trong quý cuối năm 2023, việc đầu tư công được đẩy mạnh được kỳ vọng sẽ mang lại động lực cho các doanh nghiệp xây dựng, hạ tầng trong nước, nhờ đó các cổ phiếu liên quan như HHV (Đèo Cả), VCG, C4G (Cienco 4), LCG (Lizen), FCN (Fecon)… được hưởng lợi. Tuy nhiên, theo thông tin từ Vụ Đầu tư (Bộ Tài chính) cho biết, nguồn vốn cần giải ngân vẫn còn rất lớn. Với thực trạng này, khó có thể hoàn thành mục tiêu giải ngân vốn đầu tư công đạt tối thiểu 95%.

Báo cáo của Bộ Tài chính cho thấy, kết quả giải ngân trong cả nước trong 10 tháng ước đạt 52% tổng kế hoạch vốn và đạt trên 56% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao. Ngoài ra, giải ngân của các dự án thuộc kế hoạch các năm trước được kéo dài thực hiện trong năm 2023 cũng chỉ đạt 52,6%.

Hiện nay, có tới 15 15 bộ, cơ quan trung ương chỉ giải ngân được dưới 10%, 4 địa phương giải ngân dưới 30% trong tổng số 52 bộ, cơ quan trung ương và địa phương có kết quả giải ngân ước 10 tháng thấp hơn bình quân chung cả nước.

Bên cạnh đó, nhiều doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực đòi hỏi có nguồn vốn lớn như xây dựng hạ tầng đang rơi vào tình cảnh nguồn tiền mặt “eo hẹp” so với quy mô tổng tài sản cũng như nghĩa vụ trả nợ phải trả. Điều này cho thấy “sức khỏe” của các doanh nghiệp vẫn yếu.

Cổ phiếu nhóm ngành này cũng khó "sáng cửa"

Đơn cử, tại CTCP Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP. Hồ Chí Minh, tiền và tương đương tiền tính đến cuối quý III/2023 là 307,7 tỷ đồng, tăng 11,6% so với cùng kỳ năm trước, dù vậy vẫn rất “khiêm tốn” so với quy mô tổng tài sản 26.080,6 tỷ đồng và 18.022,6 tỷ đồng nợ phải trả.

Với con số 8.112,4 tỷ đồng nợ ngắn hạn tính tới cuối quý III/2023, hệ số thanh toán bằng tiền mặt (bao gồm tiền và các khoản tương đương tiền/nợ ngắn hạn) của Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP.HCM ở mức 0,04 lần. Trước đó, trong các quý tính từ năm 2018 đến nay, hệ số này của công ty thường xuyên ở mức dưới 0,1 lần.

Hệ số thanh toán tiền mặt được xem là chỉ số để đo lường khả năng thanh toán hoặc khả năng trả nợ ngắn hạn của doanh nghiệp. Tỷ lệ này ở mức dưới 1 có nghĩa là tiền mặt trong hệ thống của doanh nghiệp không đủ để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn.

Trên thực tế, ít doanh nghiệp sở hữu lượng tiền mặt và tương đương tiền đủ để đáp ứng toàn bộ các khoản nợ ngắn hạn. Do đó, chỉ số thanh toán tiền mặt ít khi lớn hơn hay bằng 1. Tuy nhiên, con số dưới 0,1 vẫn là vấn đề đáng lưu tâm. Chưa kể, dòng tiền kinh doanh của Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP.HCM thường trong trạng thái âm.