Xu hướng để khối ngoại thích nghi với TTCK Việt Nam: Chuyển từ “mua và nắm giữ” sang lướt sóng cổ phiếu

Trên thị trường chứng khoán, các nhà đầu tư nước ngoài thường được biết đến với việc sở hữu quy mô tài sản lớn cũng như đóng góp đáng kể vào giao dịch trên thị trường. Không giống với nhà đầu tư cá nhân trong nước, nhà đầu tư nước ngoài thường có nhiều nguyên tắc trong quá trình lựa chọn cổ phiếu. Trong đó, chiến lược thường thấy là mua và nắm giữ cổ phiếu trong dài hạn (khoảng một hoặc đến nhiều năm) và chỉ bán ra khi đã đạt đến mức giá kỳ vọng.

Tuy nhiên, sau năm 2022, những giao dịch ngắn hạn của các tổ chức nước ngoài xuất hiện dày đặc hơn. Tâm thế của họ thay đổi khi thị trường chứng khoán Việt Nam có biến động lớn.

Đơn cử tại TNG, cổ đông Phillip Securities Public Company đã tăng tỷ lệ sở hữu lên 5% vào hồi cuối tháng 3. Tuy nhiên, từ tháng 7 - tháng 8, nhà đầu tư Thái Lan này đã có 4 báo cáo giao dịch trái chiều (2 mua, 2 bán). Trong đó, bán ròng gần 1 triệu cổ phiếu, qua đó tổ chức này hạ sở hữu, không còn là cổ đông với tỷ lệ sở hữu 4,6% vốn. Hay như nhóm cổ đông Asisaig Partner đã liên tục bán ra cổ phiếu MWG của Thế Giới Di Động dù trước đó từng cam kết nắm giữ trong dài hạn.

Nhiều nhà đầu tư ngoại có xu hướng tăng tần suất giao dịch cổ phiếu, liên tục mua bán trong những tháng cuối năm

Nếu chỉ xét riêng một cổ phiếu nhất định, thì việc mua bán như trên dù rút ngắn hơn, nhưng chưa phải chuyện mới lạ. Giao dịch có thể nhằm mục đích cơ cấu danh mục hay thay đổi chiến lược đầu tư tại doanh nghiệp. Không riêng Asisaig Asia Consumer, Dragon Capital cũng giảm tỷ trọng MWG từ đầu năm đến nay, khi doanh nghiệp bán lẻ của Việt Nam này có chiều hướng sụt giảm lợi nhuận.

Trong khi đó, nhóm Dragon Capital có xu hướng rót vốn vào các mã khác như DGC, VHC, HSG, NKG, VCG. Hay có thể kể đến Pyn Elite Fund, sau khi giảm tỷ lệ đầu tư vào “họ Vin”, quỹ ngoại này đã rót vốn vào SHS, đồng thời mua thêm MIG và CMG.

Nếu theo dõi các giao dịch của quỹ có thể thấy, riêng trong giai đoạn từ đầu quý IV đến 20/12, nhóm Dragon Capital đã ghi nhận 18 lần báo cáo giao dịch khiến tỷ lệ sở hữu thay đổi vượt biên độ 1%. Con số này tạm thời là 5 đối với Pyn Elite và AFC Vietnam Fund.

Một nhà phân tích chứng khoán cho biết: "Cứ vài ngày lại thấy Dragon Capital mua hoặc bán cổ phiếu, điều chưa từng có trong các năm trước".

Trong đó, Dragon Capital có một số giao dịch trái chiều tại một số cổ phiếu chỉ trong thời gian ngắn tại DXG hay PVD. Dưới góc nhìn rộng hơn, Dragon Capital ghi nhận hàng loạt giao dịch đối với các cổ phiếu PVD, PVS, STB, DXG, MWG, DGC, VHC, GEX... trong suốt cả năm 2023.

Bên cạnh đó, giao dịch thời gian ngắn vài phiên như trên còn ghi nhận ở Pyn Elite Fund và AFC Vietnam Fund. Cụ thể, quỹ Phần Lan đã mua 3 triệu cổ phiếu SHS vào ngày 1/12, sau đó bán cũng với 3 triệu cổ phiếu vào ngày 4/12. Báo cáo hoạt động gần nhất của Pyn Elite Fund cho biết, quỹ ngoại này đã bán bớt cổ phiếu VHM trong danh mục.

Còn với AFC Vietnam Fund cũng có nhiều giao dịch trái chiều đối với cổ phiếu EVE từ ngày 17/11 đến ngày 24/11.

Liệu việc các quỹ ngoại trading cổ phiếu chỉ mang yếu tố thời điểm hay sẽ là xu hướng mới trong giao dịch?

Các quỹ đầu tư đang thích nghi dần với thị trường

Vấn đề đặt ra là việc các quỹ ngoại trading cổ phiếu liệu chỉ mang yếu tố thời điểm hay sẽ trở thành xu hướng mới trong giao dịch?

Theo ông Bùi Văn Huy, Giám đốc Chi nhánh TP. Hồ Chí Minh của Chứng khoán DSC cho rằng, từ sau cú rơi của thị trường chứng khoán vào năm 2022, nhiều quỹ ngoại được cho là chủ quan cũng như không dự báo sớm được tình hình, khiến họ bị động và có hiệu suất đầu tư kém. Do đó, sang năm 2023, các quỹ ngoại đã bắt đầu quan tâm hơn đến việc trading (mua bán chứng khoán) ngắn hạn.

Vị chuyên gia DSC nhận định, thực chất việc trading ngắn hạn của nhà đầu tư nước ngoài không phải lúc nào cũng đúng. Chiến lược chung của họ là bán ở những vùng kháng cự và mua vào ở những vùng hỗ trợ quan trọng. Tuy nhiên, khi thủng hỗ trợ, họ cũng quay ra bán bình thường (kết quả có thể đúng hoặc sai). Nhiều khả năng, xu hướng này vẫn sẽ tiếp diễn trong thời gian tới.

Ông Huy cho biết thêm, lực bán ròng chủ động với số lượng lớn trong thời gian gần đây không phải từ lượng trading này, mà thuần hơn là việc rút vốn và bán các cổ phiếu đã tăng nhiều hoặc định giá không còn phù hợp.

Giao dịch "dày" hơn để thích nghi với thị trường chứng khoán Việt Nam

Trong một hội thảo đầu tư diễn ra vào giữa tháng 12, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích khối khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN) từng nhận định rằng, một số quỹ đầu tư đã mắc sai lầm trong giai đoạn trước đây, điều này dẫn đến việc họ phải đề cao hơn vấn đề quản trị rủi ro.

Theo vị chuyên gia, bản chất là các quỹ đầu tư đang thích nghi dần với thị trường, quan tâm nhiều hơn đến những biến động ngắn hạn. Đồng thời, họ cũng bắt đầu ứng dụng các mô hình định lượng, công nghệ trong việc chọn lọc cổ phiếu. Từ đó, các quỹ đầu tư ngày càng có tần suất giao dịch dày đặc hơn. Vị chuyên gia tiết lộ, một quỹ đầu tư lớn đã tuyển dụng bộ phận chuyên trading để chuẩn bị cho tương lai.

“Ở thị trường chứng khoán Mỹ, khoảng 55% giao dịch mỗi ngày đến từ các quỹ đầu tư, còn lại 45% thuộc về nhà đầu tư cá nhân. Tỷ trọng giao dịch của quỹ đầu tư tại thị trường Việt Nam trong tương lai không cao như vậy, xong xu hướng sẽ là quỹ đầu tư gia tăng giao dịch, còn cá nhân thì thu hẹp dần xuống”, ông Nguyễn Thế Minh cho hay.

Về diễn biến của thị trường chứng khoán hiện tại liên tục ghi nhận trạng thái giằng co trong biên độ hẹp. Việc chỉ số vẫn chật vật quanh mốc điểm quen thuộc 1.100 điểm mà chưa thể vượt cản một cách dứt khoát đã phần nào khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên chán chường.