Chứng khoán VNDirect:

Dự báo nâng “trần” tăng trưởng tín dụng cuối quý 3/2022

Nhịp sống tài chính | 20/07/2022 14:29

Công ty chứng khoán VNDirect – VND vừa công bố cập nhật vĩ mô - GDP tăng trưởng mạnh hơn trong nửa cuối 2022 với những nhận định đáng chú ý liên quan đến chính sách tiền tệ trong 6 tháng cuối năm.

Một cuộc khảo sát về triển vọng kinh doanh của Tổng cục Thống kê cho thấy có tới 85,0% doanh nghiệp được khảo sát cho rằng triển vọng kinh doanh trong quý 3/2022 sẽ bằng hoặc tốt hơn so với quý trước, trong khi chỉ có 15% cho rằng tình hình khó khăn hơn so với qúy 2/2022.

Những số liệu này tốt hơn thống kê trong quý 2/2022 khi chỉ có 78,4% doanh nghiệp cho rằng, kết quả kinh doanh quý 2/2022 bằng hoặc tốt hơn so với quý trước, trong khi 21,6% doanh nghiệp cho rằng môi trường kinh doanh quý 2/2022 khó khăn hơn quý trước. Dựa trên triển vọng này, VNDirect dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam có thể đạt 11,0% so với cùng kỳ và tăng 0,5% trong quý 3/2022.

Hình minh họa

Bên cạnh niềm tin doanh nghiệp vào triển vọng kinh doanh, mức tăng trưởng cao này là do mức nền thấp trong quý 3/2021 với GDP của Việt Nam giảm 6,0%. Do tác động của giãn cách xã hội, ngành dịch vụ và ngành công nghiệp & xây dựng giảm lần lượt 8,6% và 5,5% trong quý 3/2021. Ngành dịch vụ sẽ là động lực tăng trưởng chính của nền kinh tế nhờ Du lịch trong nước tiếp tục phát triển mạnh; Nhu cầu trong nước phục hồi nhờ thu nhập của người dân cao hơn và VAT giảm 2% (kéo dài đến hết năm 2022).

Dự báo GDP tăng trưởng 11% so với cùng kỳ (+/-0,5% điểm) trong quý 3/2022

Dự báo nâng “trần” tăng trưởng tín dụng cuối quý 3/2022

Nguồn: TCTK, VNDIRECT RESEARCH

Quan trọng hơn là Chính phủ thúc đẩy các gói hỗ trợ kinh tế bao gồm gói bù lãi suất bổ sung 40.000 tỷ đồng, giải ngân gói đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng trị giá 113.050 tỷ đồng. Giải ngân vốn đầu tư công sẽ thuận lợi hơn trong 6 tháng cuối năm do giá một số vật liệu xây dựng như sắt thép đã hạ nhiệt trong thời gian gần đây. Yếu tố này sẽ giúp cải thiện biên lợi nhuận cho các nhà thầu xây dựng, từ đó đẩy nhanh tiến độ các dự án đầu tư công. Thứ hai, việc triển khai gói bù lãi suất sẽ giúp doanh nghiệp tiết kiệm một phần chi phí tài chính, từ đó hỗ trợ doanh nghiệp duy trì và mở rộng hoạt động kinh doanh trong những quý tới..

Cho cả năm 2022, VNDirect duy trì dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam trong 7,1%. Nhìn chung, Việt Nam vẫn sẽ là một trong những quốc gia phát triển nhanh nhất khu vực Châu Á - Thái Bình Dương trong năm 2022.

Theo VNDirect, NHNN sẽ nỗ lực duy trì chính sách tiền tệ “phù hợp”, không vội vàng thắt chặt chính sách ngay lập tức để hỗ trợ phục hồi kinh tế và ổn định thị trường tài chính vì 2 nguyên nhân. Thứ nhất, mặc dù áp lực lạm phát dự kiến sẽ gia tăng trong các tháng tới, chỉ số giá tiêu dùng bình quân nửa đầu năm 2022 sẽ tăng ở mức 2,4% so với cùng kỳ, thấp hơn mức mục tiêu của Chính phủ là 4%. Thứ hai, NHNN vẫn ưu tiên mục tiêu duy trì lãi suất cho vay thấp để hỗ trợ doanh nghiệp và nền kinh tế phục hồi. Mọi thắt chặt tiền tệ sẽ chỉ diễn ra vào cuối quý III quý IV và mức tăng (nếu có) sẽ hạn chế, khoảng 0,25-0,5%, theo VNDirect.

VNDirect giữ quan điểm rằng tăng trưởng tín dụng của Việt Nam duy trì ở mức cao khoảng 14% vào năm 2022 và kỳ vọng Ngân hàng Nhà nước sẽ nâng “trần” tăng trưởng tín dụng đối với một số ngân hàng thương mại từ cuối quý III/2022. Dòng vốn tín dụng sẽ được ưu tiên cho lĩnh vực sản xuất và dịch vụ, đặc biệt là các lĩnh vực kinh doanh trọng điểm như công nghiệp, xuất nhập khẩu, nông, lâm, thủy sản. Ngoài ra, Ngân hàng Nhà nước sẽ kiểm soát kỹ lưỡng dòng vốn tín dụng vào các lĩnh vực rủi ro cao như bất động sản, chứng khoán và các dự án BOT (Xây dựng-Kinh doanh-Chuyển giao).

Bước sang năm 2023, dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam trong năm 2023 có thể chậm lại một chút xuống còn 6,9%. Triển vọng tăng trưởng thấp hơn là do các đối tác thương mại lớn của Việt Nam như Mỹ và châu Âu tăng trưởng kinh tế chậm lại, có thể làm giảm triển vọng xuất khẩu của Việt Nam; lạm phát cao hơn có thể ảnh hưởng đến sự phục hồi của tiêu dùng trong nước;lãi suất tăng làm tăng chi phí và ảnh hưởng đến kế hoạch mở rộng kinh doanh của doanh nghiệp.

Tuy nhiên, vẫn có những yếu tố hỗ trợ cho tăng trưởng của Việt Nam trong năm 2023 như nguồn vốn đầu tư công dồi dào, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vững chắc và lượng khách du lịch quốc tế trên đà phục hồi mạnh mẽ.

Lạm phát có khả năng vẫn ở mức cao trong nửa đầu năm 2023 trước khi hạ nhiệt vào nửa cuối năm sau. Dự báo lạm phát trung bình năm 2023 ở mức 3,7%, cao hơn một chút so với dự báo lạm phát trung bình năm 2022 là 3,5%. Đặc biệt, việc tăng giá của nhóm ngành lương thực, thực phẩm sẽ là tác nhân chính đẩy lạm phát lên mức cao trong năm 2023.

Năm 2023, chính sách tiền tệ có thể chuyển từ “hỗ trợ phục hồi kinh tế” sang “bình thường hóa”, theo đó Ngân hàng Nhà nước có thể tăng lãi suất điều hành để kiềm chế lạm phát và ổn định tỷ giá hối đoái.

Lãi suất tái cấp vốn sẽ đạt 5,0% vào năm 2023 (tăng 50 điểm cơ bản so với cuối năm 2022 và tăng 100 điểm cơ bản so với mức hiện tại). Lãi suất huy động sẽ duy trì xu hướng tăng vào năm 2023 (với mức tăng bình quân khoảng 50 điểm cơ bản).

Lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng của các ngân hàng thương mại có thể dao động bình quân ở mức 6,5-6,6% vào cuối năm 2023. Về tỷ giá hối đoái, kỳ vọng VND sẽ tăng giá so với USD trong năm 2023 do lãi suất USD tăng chậm lại, lãi suất VND tăng, bộ đệm vững chắc từ thặng dư thương mại và cán cân thanh toàn.

Ngoài ra, chúng tôi cũng xin giới thiệu tới độc giả các thông tin mà nhiều người quan tâm trong lĩnh vực Kinh tế - Chứng khoán được liên tục cập nhật như: #Nhận định chứng khoán #Bản tin chứng khoán #chứng khoán phái sinh #Cổ phiếu tâm điểm #đại hội cổ đông #chia cổ tức #phát hành cổ phiếu #bản tin bất động sản #Bản tin tài chính ngân hàng. Kính mời độc giả đón đọc.