Tel: (024) 66666282
Email: 
Hotline: 0975096609
 |
| Thị trường tháng 7 nhiều kỳ vọng tích cực |
Thị trường điều chỉnh mang đến cơ hội tích lũy
Tại báo cáo mới đây, SGI Capital đánh giá Chính phủ và NHNN đã tiếp tục nỗ lực trong việc tháo gỡ khó khăn của thị trường bất động sản, kích thích tiêu dùng và hỗ trợ doanh nghiệp.
Nhờ VND ổn định và lạm phát hạ trong nửa năm qua, NHNN đã có dư địa để hạ mạnh lãi suất và tăng thanh khoản cho hệ thống ngân hàng. Các lãi suất chủ chốt gồm lãi tiền gửi tiết kiệm, trái phiếu chính phủ và lãi suất liên ngân hàng đều giảm mạnh về mặt bằng cuối quý 2/2022. Từ đó, SGI Capital tin rằng NHNN sẽ tiếp tục ưu tiên hạ lãi suất nếu VND không mất giá trên 3% so với đầu năm.
Tuy nhiên, áp lực tỷ giá đang tăng trở lại, đồng thời chênh lệch lãi suất ngắn hạn của USD với VND còn ở mức cao nhất lịch sử và VND đang thuộc nhóm các đồng tiền mạnh nhất khu vực. Điều này ít nhiều ảnh hưởng tới sức cạnh tranh và triển vọng xuất khẩu của hàng Việt Nam cũng như gây lo ngại cho dòng vốn FII (vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài) khá nhạy cảm với rủi ro mất giá của đồng tiền.
Đối với thị trường chứng khoán, SGI Capital cho rằng lãi suất hạ nhiệt trong 3 tháng qua đã giúp gia tăng dòng tiền mới vào thị trường chứng khoán. Lãi suất điều hành sau khi giảm mạnh sẽ không còn nhiều dư địa giảm cho tới khi FED dừng tăng lãi suất. Dù vậy, ảnh hưởng của nới lỏng tiền tệ vẫn sẽ thể hiện qua lãi suất huy động và cho vay tiếp tục giảm, qua đó tác động tích cực lên thị trường tài chính và kinh tế thực.
SGI Capital tin tưởng nền kinh tế Việt Nam đang dần đi qua giai đoạn khó khăn nhất và bước vào giai đoạn phục hồi, thể hiện qua kết quả kinh doanh trong quý 2 và nửa cuối năm.
Định giá trung bình tiến về vùng trung vị và ngành đi trước là chứng khoán, bất động sản và một số nhóm cổ phiếu đầu cơ đã lên vùng định giá không rẻ và tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh. Mặt bằng lãi suất toàn cầu vẫn tăng và tỷ giá trong nước chịu áp lực cũng là những "cơn gió ngược" tác động lên nhóm cổ phiếu đã tăng nóng 6 tháng qua.
“ Tuy vậy, những nhịp điều chỉnh của thị trường từ giai đoạn này sẽ mang lại cơ hội tích lũy cổ phiếu của những doanh nghiệp tốt đã và đang đi qua đáy khó khăn ”, báo cáo nêu rõ.
Một số rủi ro còn tồn tại như tăng trưởng kinh tế năm 2023 khó đạt chỉ tiêu kế hoạch Quốc hội giao cộng thêm những khó khăn với thị trường bất động sản và mất mát trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn hiện hữu. Song, SGI đánh giá các chính sách hỗ trợ và nền lãi suất giảm xuống mức thấp dưới chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ là hỗ trợ quan trọng nhất cho thị trường tài chính và doanh nghiệp dần phục hồi. Từ đó, thị trường có thể chống chịu tốt hơn với ảnh hưởng tiêu cực từ cả trong và ngoài nước để duy trì sự phân hóa tích cực trong thời gian tới.
SSI Research: "Đãi cát tìm vàng"
"Đãi cát tìm vàng" là tên báo cáo mới đây của SSI Research với nhận định có một loạt các yếu tố ảnh hưởng đến kỳ vọng đầu tư trong tháng 7.
Thông điệp và định hướng chính sách trong cuộc họp Chính phủ thường kỳ tháng 6 với chính sách tiền tệ "nới lỏng" và "linh hoạt" được Thủ tướng nhấn mạnh nhằm tiếp tục hỗ trợ nền kinh tế hồi phục. Đồng thời, lãi suất huy động giảm mạnh cũng tạo lợi thế cho kênh chứng khoán.
Đầu tư được kỳ vọng là động lực cho tăng trưởng 6 tháng cuối năm, trong đó đầu tư công là lựa chọn chính sách hàng đầu. Khối lượng vốn cần giải ngân trong giai đoạn còn lại của năm vẫn còn khoảng 67%, tương đương 470 nghìn tỷ đồng.
"Ngoài việc tiếp tục tháo gỡ vướng mắc về thể chế, Chính phủ cũng cũng sẽ có những giải pháp mạnh mẽ hơn trong điều hành", chuyên gia SSI Research kỳ vọng.
Chính sách giảm thuế VAT 2% có hiệu lực từ 01/07 đến hết năm được kỳ vọng vừa giảm chi phí cho doanh nghiệp và kích cầu tiêu dùng, qua đó thúc đẩy kinh tế hồi phục.
Quốc hội thông qua Dự luật sửa đổi Luật Xuất nhập cảnh, nâng thời hạn thị thực từ 30 lên 90 ngày và được phép xuất nhập cảnh không giới hạn, không cần thực hiện thủ tục mới sẽ góp phần hỗ trợ cho ngành du lịch phục hồi trong nửa cuối năm 2023 và đẩy mạnh hơn từ năm 2024.
Cùng với đó sẽ có nhiều yếu tố tích cực tác động đến thị trường chứng khoán.
Cụ thể, thị trường thứ cấp cho trái phiếu phát hành riêng lẻ đang hoàn thiện và dự kiến đưa vào vận hành trong tháng 7, với kỳ vọng thông tin được minh bạch hóa sẽ giúp cơ quan quản lý vận hành thị trường ổn định, bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của các bên tham gia, đồng thời giúp lấy lại niềm tin vào thị trường trái phiếu doanh nghiệp và gián tiếp giảm nhẹ rủi ro trên thị trường chứng khoán.
Hệ thống KRX với các nghiệp vụ mới như giao dịch T+0, bán khống, hợp đồng quyền chọn hiện đang trong giai đoạn kết nối, chạy thử nghiệm và được kỳ vọng vận hành chính thức trong năm 2023.
"Giao dịch trên thị trường có thể sẽ sôi động hơn và đây là một bước tiến trong nỗ lực nâng hạng của thị trường chứng khoán Việt Nam", chuyên gia SSI Research, dự báo.
Do đó, VN-Index có thể sẽ chinh phục mục tiêu 1.150-1.156 điểm để tiến lên các mốc điểm số cao hơn tại vùng 1.170 - 1.180 trong chu kỳ tăng trưởng tháng 7.
"Thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào chu kỳ chuyển động tích cực hơn chủ yếu do động lực phục hồi từ vùng đáy, được dẫn dắt bởi một loạt giải pháp hỗ trợ của Chính phủ thông qua chính sách tài khóa và tiền tệ", SSI Research kết luận.
Tuy nhiên, kinh tế vĩ mô của Việt Nam trong ngắn hạn vẫn còn nhiều thách thức do tác động từ sự suy yếu của các nền kinh tế lớn, tiêu dùng trong nước chậm và đầu tư được chọn làm động lực tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm.
"Trường hợp không diễn biến tích cực như dự kiến và VN-Index không giữ vững mốc 1.100 điểm, nhà đầu tư sẽ cần thu hẹp danh mục về trạng thái an toàn để hạn chế ảnh hưởng từ rủi ro chung của thị trường", SSI Research khuyến nghị.
Mùa báo cáo kinh doanh tác động đến diễn biến thị trường
Báo cáo chiến lược của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết, việc hạ lãi suất điều hành của các NHTM cùng sự dịch chuyển của dòng tiền sang cổ phiếu vốn hóa lớn trước thềm mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 đã đẩy tâm lý giao dịch của thị trường lên cao trào.
Môi trường lãi suất thấp vẫn sẽ là trợ lực chính cho thị trường không chỉ trong tháng 7 mà còn trong nửa cuối năm nay, khi các khoản tiền gửi với lãi suất cao có kỳ hạn từ 6 tháng tới 1 năm đáo hạn và tìm kiếm các kênh đầu tư mới có lợi suất cao hơn như thị trường chứng khoán."Tâm điểm về thông tin trong tháng sẽ là mùa báo cáo kết quả kinh doanh. Bức tranh tăng trưởng lợi nhuận của toàn thị trường vẫn còn tương đối ảm đạm, với mức lợi nhuận của quý này dự báo sẽ giảm khoảng 4% so với cùng kỳ năm ngoái", VDSC đánh giá.
HoSE bắt đầu tăng trở lại từ quý 2/2023. Lợi nhuận của toàn thị trường trong quý này dự báo sẽ được dẫn dắt bởi các ngành ngân hàng, tài chính, công nghệ thông tin, dược phẩm và dầu khí, trong khi các ngành nguyên vật liệu, hàng tiêu dùng, tiện ích, công nghiệp là sẽ tiếp tục ghi nhận mức giảm hai chữ số.
"Với kỳ vọng về thanh khoản của thị trường chứng khoán và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cải thiện trong nửa cuối năm, Rồng Việt tin rằng xu hướng chính của thị trường sẽ nâng lên mức tăng nhẹ so với xu hướng đi ngang trong nửa đầu năm nay. Cho tháng 7, vùng dao động kỳ vọng của VN-Index là 1.090 - 1.170 điểm", VDSC đánh giá.
